如果一家上市公司的业绩持续大增，且股价大涨，高管至少不会选择抛售吧，但汤臣倍健(300146.SZ)是个例外。

在上半年不少公司受宏观经济环境影响而增长乏力的背景下，主营保健品的创业板公司汤臣倍健业绩表现抢眼，今年上半年营业收入同比增长88%，净利润同比增长101%。业绩翻倍的同时，汤臣倍健上半年的股价也一路大涨，几近翻倍。

复权后其股价更是于今年7月中旬创下上市以来的新高。若自去年6月初算起，汤臣倍健股价复权后已翻了3倍。同时，公司上市以来的两个年度都实施了10股派10元再转增10股的高送转。

但就是这样一家业绩大增、股价大涨的公司，却遭到高管的大额抛售。今年5月下旬的短短4天时间，汤臣倍健的4名高管就合计抛售295万股，总共套现1.7亿元。抛售的理由是什么呢?

今年年初发生的“含铅门”或许是引发抛售的直接原因。

今年3月底，汤臣倍健等多家螺旋藻生产商被曝出产品含铅量超标的事件，汤臣倍健方面澄清公司产品符合国家标准。事后，国家食品药品监督管理局发布公告，表明汤臣倍健螺旋藻片符合质量标准，不存在铅含量超标的问题。

尽管如此，一些机构开始选择撤离。从前十大股东仓位变化来看，持有汤臣倍健的重要股东均出现不同程度的减持。

3月5日，汤臣倍健实施了“10转10派10”的利润分配方案。如果按照前复权的股本计算方法，兴全有机增长灵活配置混合型证券投资基金已经从前十大流通股东名单中消失，其减持幅度最大。

此外，兴全社会责任股票型证券投资基金减持了230万股，汉兴证券投资基金(500015)与华安宏利基本持平，银河银泰理财(150103)红证券投资基金小幅减持1.03万股。

机构的撤离或许让高管也有所动摇。

另一个原因是，汤臣倍健上市以来股价大涨，高管的持股收益大增，因此兑现财富的冲动也相对强烈。

自2011年5月27日股价见底后，汤臣倍健开始强劲弹升，至今年5月21日，不到一年股价上涨幅度超过160%。而也正是自这个时候开始，汤臣倍健众高管通过大宗交易平台巨额减持股份。其中，公司董秘兼副总经理梁水生套现4574.4万元，公司董事兼总经理汤晖套现7015.6万元，公司董事兼副总经理陈宏套现4687.2万元。

高管的收益高得令人惊叹。根据汤臣倍健此前公告，2011年12月15日，汤臣倍健8名原始股东持有的434.1809万股解禁，其中兰俊杰持有122.67万股，龚炳辉和汤晖分别持有96万股和71.29万股，陈宏、梁水生和王中伟分别持有52.63万股、52.63万股和33.60万股，另两名股东持股较低，仅为2.3万股至3.05万股，而在今年3月实施“10转10派10元”后，上述解禁规模有所扩?大。

去年12月解禁的股份是2009年7月增资时获得的。根据汤臣倍健招股书，2008年12月4日，汤臣倍健新增1000万元的注册资本，增资价格为1.0958元。2009年7月27日，汤臣倍健完成了工商登记。

3年之后，汤臣倍健股价发生了天翻地覆的变化。截至高管最后一次减持时间，即今年5月24日，汤臣倍健报收59.25元，考虑到该股自上市以来已有过两次“10转10派10”的利润分配，因此汤臣倍健复权后的价格实际上已高达240元，可见上述原始股入股3年投资的收益已超200倍。

在此情形下，高管的大额抛售也就不难理解了。